Bankacılık sektöründe net kâr artışı sınırlı, ikinci çeyrek daha zorlu olabilir

Borsa İstanbul’da yılın birinci çeyreğine ait bilanço devri başlıyor. Bankacılık dalında bilanço periyodu 25 Nisan’da Akbank ile açılacak. Aracı kurumlar hazırladıkları raporlarda yılın birinci çeyreğinde her ne kadar siyaset faiz indirimleriyle kredi mevduat makası daralsa da TÜFE getirilerindeki azalma ile artan provizyon baskısı net kar sayılarını baskıladı. Beklentiler bankacılık bölümünde net kârın geçen yıla nazaran yüzde 4 düzeyinden 2024 son çeyreğine nazaran de yüzde 14 düzeyinde artması kestirim ediliyor. Bankacılık endeksi ise bu yıl başından bu yana yüzde 21,5 düzeyinde kayıpta.

AK YATIRIM

Ak Yatırım ekonomistleri hazırladıkları iddia raporunda TÜ- FE karlarında gerileme ve artan provizyon baskısı genişleyen kredi-mevduat getirisini değerli ölçüde nötrlediğini belirterek araştırma kapsamındaki bankaların toplam net kârının birinci çeyrekte evvelki periyoda nazaran ortalama yüzde 5 artacağını öngördü. Bankalarda birinci çeyrek sonuçlarını etkileyen temel faktörleri Ak Yatırım şöyle sıraladı:

“TCMB’nin aralık ve ocak sonu toplantılarında siyaset faizini toplam 500 baz puan indirmesiyle sağlanan fonlama maliyetlerinde rahatlamaya ve kredi mevduat getiri makasının evvelki çeyreğe nazaran 150-200 baz puan artışı, buna karşılık TÜFE’deki gerileme sonucu TÜFE tahvil getirilerinin dal toplamında yüzde 20’den fazla azalması, bilhassa çeyreğin sonuna gerçek artan döviz ve faiz oynaklığıyla birlikte bankaların birçoklarında Hazine süreç gelirinin evvelki çeyreğe nazaran gerilemesi, bilhassa perakende ve mikro KOBİ kaynaklı problemli kredi intikallerinin hızlanması ve net karşılık masraflarının evvelki çeyreğe nazaran bariz artması, net fiyatlar ve faaliyet masraflarında evvelki çeyreğe nazaran yüksek tek haneli büyümeler ve bankaların temel faaliyet sonuçlarında bir ölçü zayıflama ile birlikte bölüm genelinde faal vergi oranının düşmesi.”

Raporda, bölümün toplam TÜFE tahvil gelirinde keskin bir düşüş beklenmesine karşın, Halkbank, İş Bankası ve TSKB’nin ayrışacağını varsayım edildi. Bilhassa, Halkbank’ın birinci çeyrekte enflasyon varsayımını yüzde 42 olarak belirlemesinin TÜFE tahvil gelirini birinci çeyrekte evvelki çeyreğe nazaran artıracağı, fakat enflasyondaki düşüş eğilimine bağlı olarak takip eden periyotlarda baskı oluşturacağı yer aldı. Tekrar, birinci çeyrekte TÜFE varsayımları nedeniyle İş Bankası ve TSKB’nin TÜFE tahvil gelirlerinin evvelki çeyreğe yakın geleceğini öngörüldü.

YAPI KREDİ YATIRIM

Yapı Kredi Yatırım ekonomistlerinin raporunda uygunlaşan TL kredi- mevduat makasının, azalan TÜFE’ye endeksli tahvil gelirleri ve artan karşılıkların birinci çeyrekte tesirli olacağı vurgulandı. Yapı Kredi Yatırım birinci çeyrekte takibindeki bankaların net karında çeyreksel yüzde 7, yıllık yüzde 4 artış öngördü. Birinci çeyrekte ortalama yüzde 7 TL kredi büyümesi varsayım edilen rapora nazaran net faiz marjlarında TL kredi-mevduat makasındaki düzgünleşme sayesinde sonlu toparlanma görme bekleniyor.

Ticarj, kur, swap sonuçlarında ise bankalar ortasında bariz ayrışma bekleyen Yapı Kredi Yatırım, TÜFE’ye endeksli tahvil gelirlerinde ise genel olarak geçen yıl son çeyreğin yüksek baz tesiri sonrası düşüş görmeyi kestirim etti. Artan takibe girişler nedeniyle karşılıklarda artış öngörüldü. Takiplerindeki bankalar ortasında Akbank ve Halkbank’ın çeyreklik bazda daha güçlü sonuçlar açıklaması varsayım edilirken Akbank’ın çeyreklik olumlu ayrışması yüksek ticari, kur, swap sonuçları ve güçlü komite gelirleri kaynaklı, Halkbank’ın ise TÜFE’ye endeksli tahvil değerlemesinde Ekim TÜFE’si kestirimi kullanmasından kaynaklanacak. Birinci çeyrekte TSKB’nin 400 milyon TL, VAKBN’ın ise 5.5 milyar TL hür karşılığı iptal etmesini ve karlılıklarını desteklemelerini öngören raporda TSKB ve Garanti’nin yüzde 36 ve yüzde 27 ile en yüksek özkaynak karlılığına ulaşması beklenen bankalar oldu.

ICBC YATIRIM ICBC

Yatırım ekonomistleri takip ettikleri bankaların toplam net karının birinci çeyrekte çeyreklik bazda yüzde 14, yıllık olarak yüzde 4 artmasını bekliyor. Raporda, Akbank, Yapı Kredi ve Halkbank’ın en yüksek net kar artışını sağlayan bankalar olması, Garanti’nin ise en yüksek net kar sayısını açıklaması beklentisi yer aldı. Rapora nazaran kredi büyümesi sonlara karşın güçlü gerçekleşirken, kredilerde yine fiyatlandırma tamamlandı. Kredi getirileri yataya yakın seyrederken faiz indirimleriyle birlikte mevduat maliyetleri birinci çeyrekte azaldı. Sonuç olarak, kredi- mevduat makası güzelleşmesi beklendiği üzere sonlu kaldı. İkinci çeyrekte gerçekleşmesi beklenen düzgünleşme ise son periyottaki piyasa oynaklığı ve faiz artışının akabinde ertelenirken, önümüzdeki periyotta güzelleşmenin suratının daha yavaş olacağı iddia edildi. Swap maliyetleri, hacim artışı nedeniyle yükselirken, mevduat daha ucuz bir alternatif olduğu için para piyasası fonlaması azaldı. TÜFEX gelirleri, daha düşük TÜ- FE varsayımlarıyla geriledi. Bankacılık kesiminin TL kredi büyümesi çeyreklik yüzde 7 gerçekleşirken, YP krediler kamu bankalarının öncülüğünde dolar cinsinden çeyreklik yüzde 6 büyüdü. Halkbank, Vakıfbank ve Yapı Kredi’nin bu çeyrekte TL kredi büyümesinde rakiplerinden daha düzgün performans göstereceği düşünülen raporda YP kredi büyümesi dolar cinsinden hafif olumlu gerçekleşirken kamu bankalarında yüksek büyüme oranları beklentisi yer aldı. TL mevduat büyümesi ortalama olarak yüksek tek haneli düzeydeyken, YP mevduatlar da orta tek haneli düzeyde büyüdü. Garanti, Halkbank ve İş Bankası’nın TL mevduat büyümesinin ortalamanın üzerinde olması beklenilen raporda YP mevduat büyümesi de çeyrekte yüzde 12 ile güçlü gerçekleştiği belirtildi.

MARBAŞ MENKUL

Marbaş Menkul ekonomistleri 2025 yılının umutlu başladığını, bilhassa hem yurtiçi hem yurt dışı kurumlardan yumuşak iniş şartların başlayacağı beklentisi hakim olması ile net faiz marjları beklentisinde yüzde 6’ya gerçek yöneliş olduğunu kaydetti. Lakin raporda bu beklentilerin külliyen en güzellerde dahil tutmadığı vurgulanırken net faiz marjları genişlese de bunun çok hudutlu kaldığı vurgulandı. Çeyrekten çeyreğe Halkbank, Akbank ve Yapı Kredi’nin olumlu ayrıştığı belirtilen raporda yıllık tarafta özel dal bankalarında zayıf sonuçlar bulunduğu kaydedildi. Rapora nazaran bilhassa beklentinin altında kalan net faiz marjı büyümesinin, faal kalitesinde bozulmaların KOBİ kredilerinde yaşanan takipteki alacak artışı ile bozulmaya devam etmesinin ve TÜFEX eserlerinde değerlemenin önemli halde azalış göstermesi tesirli oldu. Dalın genelinde işçi maaşlarına yapılan artırımların 1.çeyrekte yansıması ve prim karşılıkları üzere ögelerin devrede olması nedeniyle faaliyet masraflarında sert artışlar gözlemlenebilecek. Raporda ikinci çeyreğin birinci çeyrekten daha güç geçebileceğine işaret edilerek bu zorluğun gecelik borç verme faizlerinde yaşanan artış sonucunda yükselen fonlama maliyetleri doğrultusunda sıkı makroekonomik şartlar devam edeceğinden kaynaklanacağı vurgulandı.

TÜRKİYE SİGORTA’DAN GÜÇLÜ KÂR ARTIŞI BEKLENTİSİ

Yapı Kredi Yatırım, sigorta ve emeklilik şirketlerinin birinci çeyrek bilanço beklentilerini de paylaştı. Yapı Kredi Yatırım ekonomistlerine nazaran hayat dışı sigortacılık şirketleri ortasında Türkiye Sigorta çeyreklik bazda güçlü kar artışı beklenirken, Ak Sigorta’da ise zayıf çeyreklik karlılık gelişimi iddia edildi. İki şirketin ayrışmasının temel etkeni yatırım gelirlerinin farklılaşması oldu. Agesa’nın çeyreklik bazda güçlü sonuçlar açıklamasını beklenirken bu beklenti hem hayat ve BES sonuçlarının güçlü seyri hem de yatırım gelirlerinin korunmasından kaynaklandı. Ünlü Yatırım Holding’in ise sermaye piyasalarının zayıf seyri kaynaklı azalan net kar açıklaması öngörülen raporda Gelecek Varlık’ın karlılığının güçlü operasyonel gelişim sayesinde çeyreklik ve yıllık yaklaşık yüzde 30 artması iddia edildi.

patronlardunyasi.com