Yabancı para kredilerde büyüme frenlenirken, tahvil ihraçları hız kazandı
Enflasyonla çaba kapsamında uygulanan sıkı para siyaseti ile yükselen faizler ve gerçek bedelli TL kullanabilen şirketleri yabancı para krediye yönlendirdi. Yabancı para krediler o denli süratli artmaya başladı ki Merkez Bankası geçen yıldan bu yana bu artışa aylık hudut belirledi. Buna karşılık ne bankaların ne de şirketlerin iştahı kesilmedi. Bunun üzerine Merkez Bankası son olarak yabancı para yüzde 1 olan aylık büyüme hududunu yüzde 0,5’e çekti. Yani bir nevi yabancı para kredi vermeyeceksiniz iletisi verirken yeniden son periyotta ilginin arttığı tahvil ihraçlarının daha bir ön plana çıkması bekleniyor.
SON BİR YILDA BÜYÜME YÜZDE 34’E DAYANDI
Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) bilgilerine nazaran yabancı para krediler 21 Şubat ile biten haftada 174 milyar 777 milyon dolara yükseldi, BDDK’nın günlük bilgilerine nazaran ise yabancı para krediler 25 Şubat Salı itibariyle 174 milyar 965 milyon dolara çıktı. Bu yılbaşından bu yana yüzde 4,34 büyümeye işaret ediyor. Son bir yılda ise yabancı para kredilerde dolar cinsi büyüme yüzde 33,63’e ulaştı. Yabancı para kredilerin ticari krediler içindeki hissesi da yüzde 50’ye dayandı.
Bu durum Merkez Bankası’nı yine devreye soktu. Daha yılın başında yabancı para kredilerde aylık büyüme sonunu yüzde 1,5’ten yüzde 1’e çeken Merkez Bankası yalnızca 1.5 ay sonra bu hududu yüzde 1,5’ten yüzde 1’e indirdi. Yabancı para kredilerde aylık büyüme hududundan istisna tutulan kredilerin kapsamı da daraltıldı. Bankacılık bölümü kaynakları bu yeni adımın hayli sert bir sıkılaştırma olduğunu, Merkez Bankası’nın böylelikle bankalara artık yabancı para kredi vermeyeceksiniz bildirisi verdiğini lisana getirdi.
TL TİCARİ KREDİ FAİZİ YÜZDE 50’NİN ALTINA İNDİ
Yabancı para kredi maliyeti Merkez Bankası’nın iki toplantıda yaptığı 500 baz puanlık faiz indirimine karşın hala daha yüksek düzeyde bulunan TL kredi maliyetinden çok daha uygun görülüyordu. Merkez Bankası datalarına nazaran TL ticari kredi faizleri kurumsal kredi kartları ve kredili mevduat hesapları hariç yüzde 49,98 düzeyine geriledi. Bu yılbaşından bu yana 5.6 puan düşüşe işaret ediyor. Euro cinsi ticari kredi faizi yüzde 6,25 düzeyinde yılsonunda ise bu oran yüzde 6,27 idi. Dolar cinsi ticari kredi faizi de yüzde 8,10 ve bu cins kredi faizi de yılsonunda yüzde 7,84 düzeyinde bulunuyordu. Doların global olarak güç kazanmasıyla yılsonundan bu yana dolar/TL’deki yükseliş de yüzde 3,17’ye ulaştı.
YURT DIŞINA TAHVİL İHRAÇLARI HIZLANDI
Ekonomim’den Şebnem Turhan’ın haberine nazaran, yurt dışına tahvil ihraçlarında ise hem Hazine hem de şirketler uzun vadeli ve görece düşük maliyetli borçlanıyor. Sermaye Piyasası Kurulu’ndan üst üste yurtdışı borçlanma tavanı ihraç müsaadeleri alınırken bankalar ve şirketler de geçtiğimiz günlerde tahvil ihraçlarını gerçekleştirdi.
Son olarak Vakıfbank SPK’dan 10 milyar dolara kadar borçlanma aracı ihraç müracaatına onay aldı. Akbank geçen hafta 10.5 yıl vadeli ve 5.5 yıldan sonra erken itfa edilebilen 500 milyon dolar tahvil ihraç etti, yatırımcıya kesin getiri yüzde 7,875 düzeyinde oluştu. Yapı Kredi’nin de 5 yıl vadeli dolar cinsi tahvil ihracı 500 milyon dolar oldu ve yatırımcıya sonuncu getiri yüzde 7,25 olarak belirlendi. Şubat ortasında Anadolubank’ın 10 yıl vadeli tahvil ihracı gerçekleşti, 150 milyon dolarla tamamlanan ihraçta yatırımcıya getiri yüzde 9,125 oldu.
Yılın birinci ayında da Limak Yenilenebilir Güç 5.5 yıl vadeli 450 milyon dolarlık ihracında yatırımcıya getiri yüzde 9,625 olurken, Ziraat Bankası’nın 5 yıl vadeli 750 milyon dolarlık ihracında yatırımcıya getiri yüzde 7,375 oldu. Turkcell ise 5 ve 7 yıl vadeli tahvil ihracının her birinde 500 milyon dolar borçlandı, 7 yıl vadeli ihraçta yatırımcıya getiri yüzde 7,65, 5 yıl vadelide ise yüzde 7,45 olarak hesaplandı. Kuvvetli Güç ise geçen hafta Kamuyu Aydınlatma Platformu’na yaptığı açıklama ile yurtdışında nitelikli yatırımcılara satılan 23 Nisan 2030 vadeli ve 1 milyar dolar nominal kıymetli tahvil ile konsolide edilmek üzere 100 milyon dolar nominal pahalı ek tahvil ihraç edeceğini duyurdu.
HAZİNE’DEN YENİ İHRAÇ BEKLENİYOR, SUKUK OLABİLİR
Mart ayı hem Hazine hem de şirketleri için tahvil itfalarında yüklü bir ay olarak görünüyor. Hazine’nin 12 Şubat’ta ihraç ettiği 2.5 milyar dolarlık 10 yıl vadeli tahvilinde yatırımcıya getiri yüzde 7,2 olmuştu. Hazine şubatta 2 milyar 939 milyon doları ana para 579 milyon doları faiz olmak üzere 3 milyar 518 milyon dolarlık itfa gerçekleştirdi. Mart programında ise 3 milyar 195 milyon doları ana para 718 milyon doları faiz olmak üzere 3 milyar 913 milyon dolarlık ödeme yapması gerekiyor. Piyasa uzmanları Hazine’nin bu yüklü itfa için çok kısa müddette bir yurtdışı borçlanmaya çıkmasını bekliyor. Uzmanlara nazaran bu 7 yıl vadeli bir eurobond yahut sukuk ihracı biçiminde gerçekleşebilir. Sukuk piyasasında talebin güçlü olması Hazine’nin yılın ikinci yurtdışı borçlanmasını sukuk olarak tercih etme ihtimalini artırıyor. Mart ayının akabinde haziran ve temmuzda son olarak da ekim ve kasımda Hazine’nin yüklü ödemeleri bulunuyor.
MERKEZ’DEN BEKLENTİ 2.5 PUAN İNDİRİM
Merkez Bankası yılın ikinci Para Politikası Kurulu kararını bu perşembe açıklayacak. Beklenti, yüzde 45’e çektiği siyaset faizini 250 baz puanlık daha indirimle yüzde 42,5’e getirilmesi tarafında. Anketlerde piyasanın yılsonu siyaset faizi beklentileri ise yüzde 30 düzeyinde şekilleniyor. Türkiye İstatistik Kurumu ise bugün şubat enflasyon verisini açıklayacak. Sıhhatte iştirak hissesi artışının bir kısmının geri alınmasının akabinde şubat beklentileri yüzde 3 düzeyine çekildi. Enflasyonun aylık yüzde 3 düzeyinde gelmesi yıllık enflasyonu da yüzde 42,12’den yüzde 40 düzeyine çekecek.
patronlardunyasi.com
